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2017年上半年，中信环保指数下跌6.1%，沪深300指数下跌9.7%，跑完赢沪深300指数3.6个百分点，利率下行资金放宽对于PPP项目成本有一定影响。2012-2017年，环保指数估值中枢大约40倍，中信环保指数公司2016年净利润158亿元，较2012年16.4亿元快速增长860%，估值平稳，股价较好地体现了公司的业绩茁壮。2016年中信环保指数ROE为9.3%，仍保持在8%以上水平，与PPP等公用事业项目确保投资运营企业基本报酬水平拒绝完全一致。环保大事大大，土壤污染防治法法律转入后期2017年上半年，十三五生态环境保护规划、十三五战略新兴产业发展规划月实施，的环挽救行业十三五规划全部公布，水污染防治法修订案取得人大常委会通过，土壤污染防治法律程序转入印发阶段。

政府工作报告打响蓝天保卫战，环保部224人回国京津冀增强督查，首批PPP资产证券化落地，雄安新区成立催化剂雄安建设概念。政策密集公布和监察大大升级反映了政府环境治理的决意和效率，预计《土壤污染防治法》今年末明年初将通过人大审查会后月实施，打开我国土壤修复行业的新纪元。主线一：土壤修复法律转入后期，万亿市场愈演愈烈在即全国土壤总微克亲率16.1%，土壤污染形势严峻。

2016年5月“土十条”公布启动了土壤污染管理市场，对污染地块和耕地安全性利用率明确提出了目标。2017年6月，《土壤污染防治法（草案）》递交人大常委会一审，并公开发表征询社会意见，土壤污染防治法律公里/小时，转入程序后期，未来将会在17年底18年初实施。第二次全国污染源普查月底2016年四季度启动前期打算，将在2018年积极开展全面普查，十三五土壤修复市场空间预计超过3050亿，土壤修复市场愈演愈烈在即。建议注目土壤修复龙头及领先企业高能环境、理工环科、永清环保。

主线二：环卫市场空间1100亿，新的玩家大量涌进环卫是固废行业的关键入口，规模化运作在市政固废处理领域的话语权日益提高，兼任做到环卫能明显减少餐厨垃圾处理、生物质处置等领域成本。目前环卫市场利用PPP政策契机，正处于市场化改革进程中，预计环卫运营市场空间大约1100亿元。

环卫设施投资额从2005年的148亿元快速增长到2014年的592亿元，填充增长率高达112%。行业目前正处于跑马圈地阶段，快速增长慢毛利率水平较好。建议注目行业领先企业启迪桑德、龙马环卫。

风险提醒PPP订单落地风险；政策根本性变化风险；宏观经济风险。

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